La vuelta a las oficinas probablemente incluya un escalonamiento de los horarios y en grupos por las medidas de distanciamiento social. El análisis de Workthere señala que las consultas sobre oficinas flexibles disminuyeron un 80% durante el confinamiento. Creemos que a corto-medio plazo se producirá un efecto rebote, cuando los arrendatarios reevalúen sus carteras. A medio-largo plazo, es posible que se observe una disminución de la densidad ocupacional y una mayor demanda de espacios de trabajo ágiles. Por otra parte, es previsible que si el número de empleados que prefieren trabajar desde casa es alto, podrían reducirse las necesidades de espacio. Por supuesto, hay muchos trabajadores deseando volver a la oficina. Algunos arrendatarios están estudiando si los parques empresariales podrían responder mejor a sus necesidades mientras dure el Covid-19, por su ubicación en zonas menos céntricas y su menor densidad ocupacional. Esto podría dar lugar a una nueva demanda de núcleos de oficinas flexibles en ciudades satélite para proporcionar un espacio a corto y medio plazo para los empleados. Por ejemplo, estamos observando que varios grandes bancos de inversión están utilizando sus parqués de operaciones de emergencia, en ciudades satélite, para mitigar el riesgo de infección. A largo plazo, la conectividad de los transportes y la proximidad a nodos clave tendrá un papel cada vez más importante en toda Europa para minimizar los desplazamientos por trabajo, a medida que se puedan realizar determinadas tareas desde casa. Los usuarios cuyos contratos estén próximos a terminar tendrán dos opciones: renovar o mudarse a lugares más rentables y menos densos.

Inversión

Las transacciones de inversiones en oficinas en Europa alcanzaron los 23.300 millones de € en el primer trimestre de 2020, un 16% por encima de la media en cinco años de 20.100 millones de €. Buena parte de esta actividad se debió a una reorientación hacia el core, lo cual se pone de manifiesto en la resiliencia del Reino Unido, Francia y Alemania, que representan el 73% del total de las transacciones, frente al 63% del T1 de 2019.

Alemania registró transacciones por un importe de 7.400 millones de €, un 49% por encima del nivel registrado en el T1 de 2019, en tanto que el Reino Unido tuvo una inversión en oficinas de 4.600 millones de €, un 60% por encima del primer trimestre del año pasado, que fue más débil. La inversión en oficinas en Francia ascendió a 4.900 millones de €, un 58% más interanual. Esperamos que la retirada hacia mercados core vaya cogiendo ritmo a lo largo del año, a medida que los mercados se vayan adaptando a la incertidumbre, aunque dado el peso de las transacciones de oficinas que hemos observado en los últimos años, la sensibilidad de los inversores ante los precios aumentará en paralelo al surgimiento de nuevas oportunidades de compra.